Chi phí khai thác Bitcoin đang tăng trở lại trong Q2/2025, do hashrate và giá điện tăng vọt, gây sức ép lên lợi nhuận của thợ đào.
Chi phí đào một Bitcoin đã tăng lên trên 70.000 USD. Ảnh: Blockworks
Giá Bitcoin vẫn đang neo cao quanh ngưỡng 107.000 USD, song đằng sau bức tranh rực rỡ đó là một cuộc thanh lọc đang âm thầm diễn ra trong ngành đào coin. Chi phí sản xuất một BTC đã chính thức vượt ngưỡng 70.000 USD, biên lợi nhuận đang co lại và chỉ những thợ đào tinh gọn, hiệu quả và biết chuyển mình mới có thể tồn tại.
Theo thống kê gần nhất của TheMinerMag, chi phí để khai thác một Bitcoin đã tăng từ 52.000 USD trong Q4/2024 lên 64.000 USD trong Q1/2025, và tiếp tục vượt ngưỡng 70.000 USD trong Q2, đánh dấu mức tăng hơn 34% chỉ sau hai quý.
Chi phí sản xuất Bitcoin. Nguồn: TheMinerMag
Nguyên nhân không chỉ đến từ đợt halving hồi tháng 4, mà còn từ sự tăng tốc chóng mặt của hashrate mạng lưới, đi kèm với giá điện leo thang. Mạng Bitcoin hiện ghi nhận hashrate trung bình 14 ngày ở mức 913 EH/s, kỷ lục cao nhất lịch sử. Trong khi đó, độ khó khai thác Bitcoin đã chạm ngưỡng 126,98 nghìn tỷ, biến mỗi block thành một cuộc đua đốt tiền đúng nghĩa.
Mặc dù giá BTC hiện tại vẫn đủ cao để duy trì lợi nhuận cho phần lớn thợ đào, song khoảng cách này đang bị thu hẹp đáng kể. Báo cáo cũng lưu ý rằng mức chi phí này chưa bao gồm khấu hao máy móc và chi phí gián tiếp khác, khiến bức tranh tài chính thực tế còn khắc nghiệt hơn!
Một số công ty như Terawulf đang phải trả giá điện lên tới 0,081USD/kWh, gần gấp đôi mức trung bình năm ngoái, làm đội chi phí lên hơn 25%. Chưa hết, giá thiết bị ASIC cũng không rẻ, dao động từ 10-30 USD/TH, với thời gian hoàn vốn ước tính có thể kéo dài tới 2 năm, một con số đáng báo động với ngành từng chạy theo chu kỳ 6–12 tháng.
Giữa bối cảnh khó khăn, các miner lớn lại đang… tăng tốc. MARA đã mở rộng công suất thêm 30% chỉ trong tháng 5. HIVE nâng hashrate thêm 32% nhờ mở rộng tại Paraguay. Cipher đang tăng 70% tại Texas. Đây không phải dấu hiệu của lạc quan, mà là sự bắt buộc. Nếu không mở rộng, hashrate giảm, block bị giành mất, và toàn bộ mô hình kinh doanh sẽ sụp đổ.
Tuy nhiên, hiệu suất không đi cùng lợi nhuận. Với hashrate toàn mạng tăng mạnh, hashprice (lợi nhuận trên mỗi PH/s) tiếp tục bị ăn mòn. Tệ hơn, phí giao dịch hiện chỉ chiếm chưa tới 1% tổng phần thưởng block, tức mạng lưới đang “trả công” thấp kỷ lục cho nỗ lực khai thác.
Phản ứng trên thị trường chứng khoán đang vạch ra một bức tranh rõ hơn. Cổ phiếu của các công ty có chiến lược hiệu quả đang vượt trội. IREN, Core Scientific và Bit Digital tăng điểm mạnh nhờ chiến lược rõ ràng, mô hình linh hoạt. Trong khi đó, những đơn vị như Canaan hay Bitfarms, vẫn phụ thuộc nặng nề vào mô hình đào thuần túy, đã lao dốc hơn 10% trong cùng kỳ.
Giá cổ phiếu của các công ty đào Bitcoin hàng đầu kể từ ngày 04/05/2025. Nguồn: TheMinerMag
Một nhà phân tích nhận xét: “Sự phân hóa trong cổ phiếu miner cho thấy nhà đầu tư đã ngừng đánh cược vào giá Bitcoin, mà đang đầu tư vào mô hình kinh doanh và khả năng tồn tại dài hạn.”
Trước áp lực biên lợi nhuận ngày càng mỏng, nhiều miner đang chuyển mình sang các mảng kinh doanh mới như AI hosting và điện toán hiệu năng cao (HPC). Mô hình này tận dụng cơ sở hạ tầng có sẵn, đặc biệt là trung tâm dữ liệu, để tạo ra dòng doanh thu ổn định, bớt phụ thuộc vào giá BTC.
Coin68 tổng hợp
